2月3月颗粒无收！格力净利润跌七成，董明珠组合
时间：2020-04-16 20:31 来源：华夏商邦俱乐部
“2月份完全没有（销售额），3月份也基本上是0，可能大概只有几个亿。”董明珠在采访时谈到格力电器的销售情况，不容乐观。
受疫情影响，空调等家电销售萎缩。奥维云网数据显示，白电市场销售规模整体零售额降幅在45%左右。其中，空调市场是最惨的，一季度的行业规模同比下降58.1%。
空调作为格力电器（000651.SZ）的主打产品，新披露的财报也表现出了这一状况。
4月14日晚，格力电器发布公告，一季度的营收和净利润相比去年同期都大幅下降，净利润下降超过70%。
就连董明珠，身处或将碰到天花板的家电行业，也不得不打出“发债+回购”的组合拳。
董明珠：
销售额几乎为0 格力电器启动历史上第一次回购
早前，董明珠在接受央视采访时曾透露，格力电器2月没有销售（额），这意味着损失200亿元。而到了3月结束，情况似乎也没有好转。
4月14日晚，在央视财经《对话》节目中，董明珠称，“2月份完全没有（销售额），3月份也基本上是0，可能大概只有几个亿。”
董明珠受访视频截图
当晚，格力电器发布了公告，预计一季度的营收为207亿元到229亿元左右，而去年一季度营收为410亿元；净利润预计为13.3亿元到17.1亿元左右，相比去年同期下降超过70%。
格力电器所属家电行业，但从产品来说，空调这一产品为其贡献了绝大部分的营收。在2018年，它贡献的营收达到了1556.82亿元，占总营收的78.58%。
对于一季度的财务数据相较去年同期明显下降，格力电器称，受疫情影响，空调行业终端市场销售、安装活动几乎无法开展，公司及上下游企业不能及时复工复产。
“格力八、九成的销售来自于空调，空调属于半成品，是需要安装的。所以在疫情管控比较严格的情况下，格力的空调不具备销售的前提，没法卖。”家电产业分析师梁振鹏对红星资本局分析称。
“一季度，空调行业终端消费需求萎缩，叠加新能效标准实施预期影响，行业竞争进一步加剧，公司继续实施积极的促销政策。”格力电器在一季度财报中分析称。
红星资本局注意到，早在财报公布前两天，4月13日，格力电器启动了上市以来的首次回购，拟以不低于30亿元（含）且不超过60亿元（含）回购公司股份，回购价格不超过人民币70元/股。
自1月中旬以来，格力电器的股价一路下跌，从高位70.56元/股下跌54.41元/股，下跌幅度超过20%。
对于此次回购，格力电器在公告中称，是基于对公司未来发展前景的信心和对公司价值的高度认可，并结合公司经营情况、财务状况以及未来的盈利能力等因素，用于实施公司股权激励或员工持股计划，确保公司长期经营目标的实现，提升公司整体价值。
格力电器在发布数十亿元大手笔的回购方案后，也给予了市场信心，股价连涨两天，直到一季度财报和2019年业绩快报发布。
在财报发布的次日，4月15日，格力电器的收盘价为54.41元/股，跌了约3.53%。
格力电器4月15日收盘价
大股东更换后：组合拳出击
一边发债，一边回购
2019年业绩快报显示，在2019年度，格力电器的总营收为2005.08亿元，同比上涨0.24%；净利润为246.72亿元，同比下降了5.84%。
相比往年动辄10%-30%的增长，格力电器的疲态略微显现，这背后不仅仅是家电市场正趋于饱和，或许也有格力电器更换大股东的影响。
2019年，关于格力电器股权转让一事曾引发广泛关注。到2020年2月，高瓴资本入主格力电器一事终于尘埃落地，格力电器发布了关于转让股权完成过户登记的公告。
高瓴资本通过旗下珠海明骏以约416亿元的价格获得格力电器15%的股权，成为格力电器的单一第一大股东。由于股权的比例等因素，格力电器目前不存在控股股东和实际控制人。
这也意味着，目前以董明珠为首的管理层拥有相当程度的自主管理权。
在疫情的冲击下，董事长董明珠在公开场合多次为业绩“打预防针”，从“2月没有销售”到“3月几乎是0”。
红星资本局注意到，在业绩已经注定会受挫的情况下，在股权转让一事尘埃落定后，格力电器主要做了两件事情：发债和回购。
3月初，格力电器发布公告，拟注册发行债务融资工具，发行规模额度合计不超过180亿元。目前，上述债务融资工具已经获准注册。
格力电器方面表示，这笔募集资金将主要用于补充流动资金、偿还债务、支持项目建设等符合国家法律法规及政策要求的生产经营活动。
对此，梁振鹏认为，空调销售业绩明显下跌，造成了格力电器的资金比较紧张。所以，在这种情况下，它需要用债券进行融资，来获得企业下一步发展所需要的资金。
随后，在4月初，格力电器启动了有史以来的首次股份回购。
“最近格力电器的股价一直在下跌，这个时候公司拿出一部分资金来回购股票，相当于它自己提升股价、提升投资者对格力电器长期向好的信心。”梁振鹏告诉红星资本局。
“发债”和“回购”一套组合拳打下来，格力电器的股价和销售额会提升吗？
家电行业或将碰到天花板？
“百亿大让利”营收仅增加0.24%
从整个家电市场来看，2019年的销售额都在同比下跌。公开资料显示，2019年家电零售额规模累计7931亿元，同比下降3.3%，为2012年来首降。
董明珠直播空气净化器，图据格力官网
梁振鹏向红星资本局分析称，2019年，市场整体的销售额同比是下跌的，市场已经饱和，中国家庭户均家电的拥有量已经很高了。
梁振鹏表示，其实家电市场依赖于房地产市场。由于限购政策的影响，买房的消费者少了，购买家电的需求也随之减少，“家电是耐用消费品，消费者买了家电产品后，如果不坏的话，几乎不会换。”
在整个家电行业或将碰到天花板的情况下，红星资本局注意到，格力在2019年已经展开了自救措施——“百亿大让利”，即让利于市场，让消费者得到价格优惠和品质享受。
据格力电器微信公众号，在双十一期间推出“30亿大让利”后，总销售额突破100亿，随后继续推出了“百亿大让利”活动。
在2019年度的业绩快报中，格力电器也重点提及了“百亿大让利”。
然而，红星资本局发现，即便有“百亿大让利”带来的销售额，但是2019年度相比去年同期，格力电器的营收仅增加了0.24%，净利润不涨反而下滑了5.84%。
“百亿大让利”带来的销售额几乎被淹没在整个家电行业的下行中。
对于家电行业的未来，梁振鹏称，不排除一些新兴家电，比如洗碗机带来的正向增长，但是总的来说，整个家电行业的销售额势必还会再下跌，这种下跌的趋势将会贯穿在整个2020年的家电市场销售中。
